英赫优配化工板块突发回调！是风险还是倒车接人？多重因素助力，机构：化工或将走出景气谷底

　　化工板块今日（9月10日）深陷回调。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）早盘持续下探，盘中场内价格跌幅一度达到2.67%，午后有所回升，截至收盘，跌1.34%。

　　成份股方面，氯碱、改性塑料、锂电等板块部分个股跌幅居前。截至收盘，君正集团、金发科技双双大跌超4%，天赐材料、鲁西化工、多氟多等跌超3%，扬农化工、新宙邦、博源化工等跌超2%。

　　尽管今日出现回调，但近期，化工板块表现持续占优，多方因素共同发力，化工板块行情有望延续。

　　【化工板块近期表现显著占优】

　　近期，受益于“反内卷”行情，化工板块表现显著优于大盘。数据显示，截至昨日（9月9日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数自7月以来累计涨幅已达到23.48%，显著优于同期上证指数（10.53%）、沪深300指数（12.71%）等A股主要指数。

　　注：细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　【“反内卷”政策显效，机构频频唱多】

　　今日，国家统计局公布8月PPI数据：PPI环比结束连续8个月下行态势，由上月下降0.2%转为持平。PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄。

　　国海证券指出，反内卷有望重塑中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。

　　【化工板块估值仍处低位】

　　从估值方面来看，数据显示，截至昨日（9月9日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.3倍，位于近10年来37.38%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方证券表示，虽然当下“反内卷”政策还并不明确，但作为今年重要的政策关键词，预计后续大概率有望出台针对行业痛点的政策，引领当前现状较差的化工行业走出景气谷底。

　　东海证券指出，国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本—+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年9月10日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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